Храните российские деньги в российском банке

Подробности

Категория: Экономика

Опубликовано 27.12.2016 14:12

Просмотров: 1143

Нам еще предстоит нащупать свою «новую модель» и уловить заокеанское влияние

На смену изжившей себя потребительской модели поведения населения должна прийти «сберегательно-инвестиционная». Соответствующее заявление сделала глава Банка России Эльвира Набиуллина на объединенном заседании трех экономических комитетов Госдумы РФ. Она, в частности, отметила, что считает важнейшим итогом адаптации российской экономики к новым условиям, сложившимся после падения цен на нефть в мире, постепенный переход к новой модели развития. Экономика, по ее словам, «начинает нащупывать новую модель».

Выступление наделало немало шума, хоть идея, в общем-то, не нова. «Прежняя модель экономики, основанная на экспорте сырья и стимулировании потребления, в том числе через потребительское кредитование, исчерпана. Мы видели затухание темпов роста даже до падения цен на нефть, и это проявляется в том, что потенциальные темпы роста сейчас оцениваются нами где-то ниже 2%, если не будут осуществлены структурные изменения», — отметила глава ЦБ. Впрочем, в ближайшие годы Э. Набиуллина не ожидает радикальной перестройки, хоть и знакома, безусловно, с прошлогодними выводами Минэкономразвития, еще тогда утверждавшего, что население РФ перешло на сберегательную модель поведения. Тогда оценивались объемы денежных доходов в сочетании с ростом средств на депозитах и расходами, резюме — потребительские предпочтения российских граждан под влиянием снижения реальных денежных доходов существенно изменились, вот население и перешло на сберегательную модель поведения. Рискнем предположить, что и в 2016-м тенденция сохранилась. Вопрос в другом: какой знак — плюс или минус — поставить, анализируя ситуацию?

Когда мало средств, это хорошо или плохо?

Находясь за тридевять земель от Москвы, где сейчас только ленивый не анализирует причины ареста главы Минэкономразвития и строит предположения относительно смены экономического курса, обратимся, тем не менее, еще раз к прошлогодним выводам этого ведомства. 

Весь кризисный 2015-й характеризовался ростом склонности россиян к накоплению денежных средств, а не к тратам, говорится в мониторинге. На протяжении семи месяцев наблюдался рост нормы сбережений, с исключением сезонного фактора, достигнув в итоге 15 процентов. Теперь основная задача — создать условия для активизации процессов трансформации сбережений в инвестиции, говорили тогда в Минэкономразвитии, прогнозируя достижение инвестиционного дна в первом квартале 2016 года и оживление — со второго. Переход экономики на инвестиционную модель роста стал основой сценария социально-экономического развития РФ до 2035 года, разработанного в ведомстве. По этому сценарию улучшение бизнес-климата и поддержка несырьевого экспорта, снижение издержек и рост доходов компаний должны способствовать ускорению темпов роста ВВП к 2019 году до 4 процентов.

Теперь соответствующую установку дает глава ЦБ: наши граждане вместо потребления начнут сберегать деньги в рублях на банковских депозитах, «не опасаясь, что их усилия будут обеспечены высокой инфляцией, долговым или финансовым кризисом». Правда, подчеркивает Э. Набиуллина, к этой модели нам еще предстоит перейти: увеличение потенциала роста экономики может произойти только за счет структурных мер, а эффект от этих мер растянут во времени и накапливается годами.

С чего бы это? Регулятор объясняет, что готов «проводить политику, которая даст возможность бизнесу и населению уверенно сберегать средства», то есть поддерживать процентные ставки на высоком уровне, на несколько процентных пунктов выше инфляции. «Слишком быстрое снижение ставок, не обоснованное фундаментальными экономическими тенденциями, может привести к ускорению инфляции, к обесценению доходов и сбережений людей, дальнейшему росту долговой нагрузки предприятий, несет риски для экономической стабильности и даже может привести к финансовым пузырям», — предупреждает Эльвира Набиуллина.

По идее, постепенно на место потребительскому буму придет модель накопления средств, когда люди не берут по 3—5 кредитов, не покупают машины и квартиры «на вырост», а живут по средствам и вкладывают деньги в понятные инструменты с невысокой доходностью и без риска. Такое поведение потребителей ограничивает внутренний спрос, зато стимулирует на покупку товаров длительного пользования.

При этом, однако, утверждают эксперты, стоит учитывать, что пропустить «потребительскую» модель поведения и сразу перейти к «сберегательно-инвестиционной» вряд ли получится — инстинкт сберегать проявляется только после того, как удовлетворены основные потребности: жилье, средства передвижения, дача, дом для детей.

Нельзя забывать и о том, что сбережения в рублях подвержены рискам: от резких скачков курса и девальвации никто не застрахован, а видеть, как обесцениваются твои инвестиции — психологически одно из самых трудных переживаний. Как преодолеть страх? Ряд столичных экспертов утверждает, власти будут не только на словах убеждать население использовать рубль для сбережений, но и могут, например, ввести налог на валютные депозиты.

Минфин в самом деле рассматривает возможность налогообложения части депозитов, заявил в конце октября замглавы этого ведомства Алексей Моисеев. Ситуация, когда люди «в принципе не платят по депозитам ничего», совершенно исключительна для мировой практики, произнес он.

«Человек, имея миллиард рублей на депозите (а такие люди есть, и их довольно много), не платит никаких налогов с доходов своих депозитов. Так больше делать нельзя», — сказал замглавы Минфина. По его словам, введение налогообложения для вкладов рассматривается в качестве альтернативы при освобождении от налогов купонов по бондам. В декабре 2015 года президент Владимир Путин, выступая с ежегодным посланием к Федеральному собранию, предложил освободить от налогообложения купонный доход по облигациям.

Налогообложение крупных депозитов широко используется в международной практике, уточнил позже замминистра финансов. В свою очередь, в ЦБ сообщают, что вопрос налоговой политики является прерогативой Минфина. «Банк России сформулирует свою позицию после изучения его предложений», — отметил представитель регулятора.

Реализация такой инициативы может привести к частичному оттоку вкладов. Реагируя на введение подобной меры, более обеспеченные вкладчики, скорее всего, переместят средства в финансовые рынки, например, в облигации крупных российских компаний, которые, будучи собранными в портфель, могут дать совокупную доходность до 10% годовых, отмечают специалисты. 

В случае введения на вклады подоходного налога в размере 13% годовых дополнительный доход в бюджет мог бы составить порядка 200 млрд руб. в год (с учетом средней доходности по депозитам в размере 8% годовых). 

По данным на 1 октября, объем розничных депозитов составлял 23,32 трлн руб. Объем вкладов населения уменьшился за сентябрь в рублевом выражении на 0,2% (с учетом переоценки показатель вырос на 0,5%). В целом за девять месяцев этого года вклады выросли на 0,4% .

Согласно материалам ЦБ, число вкладчиков в России составляет примерно 45 млн человек. Количество обладателей срочных, от 10 тыс. руб. оценивается в 25 млн человек (17% населения) — на них приходится 99% всех вкладов. Практически динамика рынка вкладов полностью определяется менее 20% населения страны. 

И при чем тут Америка?

Казалось бы, Трамп тут совершенно ни при чем, тем не менее, анонсированная им политика протекционизма и желание изменить прогрессивную шкалу подоходного налога, сократить максимальное налогообложение с почти 40 до 33 процентов ради возвращения американского бизнеса в страну может привести к дефициту американской валюты в мире. Такие предположения строят специалисты.

Американские корпорации держат за рубежом триллионы долларов полученной там прибыли, чтобы избежать налогообложения по ставке 35%. Д. Трамп предлагает ввести плоский налог в 10%. Это должно стимулировать возвращение производства из-за рубежа на родину. Держащие руку на пульсе мировой экономики эксперты полагают, такая «деглобализация» может привести к дефициту долларовой ликвидности в мире. 

Укрепляющийся доллар представляет системную опасность для развивающихся стран, которые набрали долларовых долгов на $3,2 трлн, и для международных банков, которые одалживали эти деньги. В РФ ситуация не так критична, тем не менее, по данным Банка России, на середину 2016 года долларовый внешний долг российских компаний составлял $231,2 млрд — 66 процентов в валютной структуре внешней задолженности. 

Что же касается граждан, то уже в сентябре доля россиян, хранящих сбережения в рублях, резко выросла — с 51% до 57%, а число тех, кто предпочитает долларовые накопления, с начала года упала до минимума. Интерес к евро еще ниже: доля россиян, хранящих в нем сбережения, снизилась с 3% до 2%. Исключение — жители мегаполисов и люди с высоким достатком: 12% из них хранят сбережения в американской валюте. Об этом свидетельствуют опубликованные результаты ежемесячного опроса Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ). 

По мнению специалистов, наблюдаемую сейчас стабилизацию курса рубля можно использовать для того, чтобы постепенно привести структуру сбережений к правильной пропорции между рублями и валютой. По данным ВЦИОМ, население прогнозирует, что через три месяца и через год доллар будет стоить одинаково — 69 руб. В то же время, если он продолжит рост, а этому будет способствовать ожидаемая экономическая политика нового президента США, может произойти деглобализация доллара: разворот неолиберального мирового порядка, установившегося после Второй мировой войны, пишет Deutsche Bank. На финансовых рынках это отразится сокращением доступности глобальной долларовой ликвидности. Президентство Трампа, при котором американские корпорации могут репатриировать сотни миллиардов долларов прибылей из-за рубежа, усилит этот тренд, ожидают аналитики Deutsche Bank.

В. ВЛАДИМИРОВА.

• < Назад
• Вперёд >